Высшая школа управления финансами (вшуф) - бизнес образование

Этапы выхода на IPO

Я уже писал выше, что выход на IPO – сложная и хлопотная процедура. Кроме компании и инвесторов, в процессе участвует андеррайтер и биржа, аудиторы и юристы, PR-агентства и инвестиционные банки.

Вот примерные этапы подготовки к выходу.

Предварительный

Бизнес проводит детальный анализ и аудит всех видов деятельности. Приводит показатели и нормативы в соответствие с требованиями выхода на рынок.

Подготовительный

На втором этапе готовится «фундамент»:

Выбор торговой площадки и подбор команды
Подготовка документов и расчетов для инвесторов (количество и цена акций, размер дивидендов)
Запуск рекламной кампании.

Один из видов рекламы будущего IPO – так называемые, Road Show, когда представители компании проводят серию встреч с инвесторами на их территории: с графиками, презентациями и ответами на вопросы.

Основной

Формируются заявки на покупку акций и определяется их стоимость. Откуда берется цена одной акции? Стоимость компании (рассчитывается заранее по куче показателей) делится на число выпущенных акций.

Как это происходит? Примерно за 10 дней до начала IPO открывается книга заявок. Крупные инвесторы указывают предварительное количество акций для покупки. Формируется коридор цен (например, от $10 до $20 за акцию). Ожидаемый спрос сильно влияет на окончательную цену и объем предложения. Если предварительный спрос на акции высок – заявленная цена может быть выше верхней границы коридора цен и наоборот.

Завершающий

Компания выходит на рынок, акции выбрасываются в продажу на бирже. В первые дни формируется их реальная цена. Она может резко пойти вверх или, наоборот, не оправдать ожиданий и покатиться вниз.

Пример. Разработчик облачных решений Nutanix 30 сентября 2016-го года вышел на публичный рынок. По итогам первой же торговой сессии компания продала 29,5 млн. акций, а ценная бумага подорожала до $37 (+131,25% от цены размещения). Те, кто купили акции заранее неплохо заработали. Как это получается я опишу чуть ниже.

IPO в России

Пик популярности российского IPO пришелся на 2004–2007 гг., когда на отечественные биржи выводили свои акции десятки компаний, а Россия считалась одним из мировых лидеров по количеству привлеченных средств. При этом самые крупные IPO на Московской бирже были у Роснефти (+10,4 млрд долл.), Сбербанка (+8,8 млрд долл.) и ВТБ (+8 млрд долл.).

Также российское IPO тех годов отличалось своим двойным размещением – акции торговались одновременно на Западе и в России. В западных странах российские компании предпочитали выпускать свои акции в основном на Лондонской (LSE) и Нью-Йоркской (NYSE) фондовых биржах.

Если рассматривать российский рынок IPO, то в прошлом году на отечественные фондовые рынки вышла всего одна компания – сервис аренды самокатов Whoosh. В начале этого года на биржу вышли две новые компании: центр генетики и репродуктивной медицины Genetico, а также российский финтех-сервис CarMoney.

IPO в России в 2023 – 2024 году начинает возрождаться, после застоя 2022. Минэкономразвития и Мосбиржа обещают, что до 2025 года в России ожидается до 40 IPO, четвертая часть которых должна выйти на рынок уже в этом году.

Выходить на биржу с акциями

Это хороший выбор, чтобы выйти на фондовый рынок с акциями. Инвестиции в акции не такие агрессивные, как другие продукты, которые мы увидим позже. Сборы и другие сборы по инвестициям в акции ниже по акциям. Некоторые платформы дают возможность покупать акции без уплаты комиссии. Акции являются одним из старейших продуктов на фондовом рынке. Можно подумать, что подавляющее большинство других продуктов происходит от акций.

Как купить акции, чтобы стать публичными

Откройте инвестиционный счет у известного брокера. DEGIRO является лучшей платформой для покупки акций на фондовой бирже. Брокер предлагает акции основных фондовых рынков по доступным ценам.
Внесите первый депозит для пополнения счета. Брокер предлагает несколько способов оплаты для облегчения пополнения счетов. Рекомендуется иметь необходимые средства, чтобы иметь возможность отстаивать свою позицию, когда появляются возможности.
Настройте и разместите ордер на покупку наличными.

Прибыльные IPO 2019 года

Ниже перечислю несколько удачных выходов на ИПО:

Beyond meat (BYND) – американская пищевая компания, предлагает мясные продукты на растительной основе. В 2018 г. выручка компании выросла на 170% по сравнению со статистикой годичной давности. Компания планировала размещать акции по $19-$21. ИПО прошло великолепно, в моменте курс доходил до $239,71, сейчас сходил ниже $170 и продолжает падение.
CrowdStrike (CRWD) – выходец из Силиконовой долины, работает в сфере кибербезопасности. Создана платформа Falcon, включающая облачные модули. Средний рост годовой выручки превышает 100%. После ИПО с июня по август 2019 г. курс в моменте рост почти вдвое.
Elastic NV (ESTC) – компания работает с интеллектуальными поисковыми системами. Выделялась на фоне конкурентов солидными темпами роста. В 2018 г. ее продукция охватывала рынок в $45 млрд. Рост оказался не настолько большим как ожидалось, но свои 40-70% заработать можно было.
Adaptive Biotechnologies (ADPT). Компания примечательна тем, что создала новый тест, позволяющий быстро определить, как иммунная система среагирует на препараты разного типа. В пользу проекта говорит то, что этот тест уже одобрен соответствующим ведомством. Старт торгов на бирже оказался спорным, но просадка уже компенсирована и к разблокировке (конец сентября) есть возможность заработать порядка 70-90% от стартовых инвестиций.
Fastly (FSLY) – американская компания, работает на рынке корпоративного ПО для разработчиков. Fastly предлагает решения для масштабирования и ускорения загрузки сайтов, сотрудничает с Microsoft и прочими IT гигантами. До 2022 г. ожидается средний ежегодный рост рынка в 25%.

Выход на IPO — этапы

Перечислим главные преимущества выхода на биржу:

1. Увеличится объем денежных средств и долгосрочный капитал. Именно привлечение средств даст возможность поддержать рост, увеличить объем средств, пребывающих в обороте, сделать капиталовложения, увеличить разработки и научные исследования, произвести рефинансирование, уменьшить долги и т.д.

2. Возрастет рыночная стоимость компании. Из-за большей ликвидности и присутствия информации о компании в доступных источниках становится возможно более точно определить цену публичных предприятий, обычно превышающую стоимость сравниваемых частных компаний.

3. Слияние и поглощение. Когда компания вывела на биржу свои акции, они свободно вращаются на рынке ценных бумаг и могут быть использованы в качестве валюты для покупки других компаний.

4. Повысится ликвидность. От повышения стоимости акций конкретной компании и ее ликвидности акционеры имеют возможность получить выгоды. Портфель акций, принадлежащий одному владельцу, может быть использован им в качестве залога под взятие кредита, либо принести прибыль от его продажи на открытом рынке.

5. Мотивирование важных специалистов. Ключевые специалисты могут быть мотивированы возможностью получения прав на акции компании. Это способствует долгосрочному сотрудничеству и отношению к работе, как к собственному бизнесу, который необходимо развивать.

6. Улучшится репутация компании. От выбора площадки для размещения акций на бирже зависит многое. Правильно занятое место даст возможность прорекламировать компанию и ее продукт, сделать его узнаваемым, популярным и востребованным не только в своей стране, но и на всемирном уровне.

Это также даст дополнительные очки в сторону повышения доверия к компании от заинтересованных участников биржи.

Что дает выход на биржу для инвесторов?

Инвесторы могут быть крупными: инвестиционные компании, фонды и банки. И мелкими: частные лица и небольшие компании.

Для частного инвестора IPO – отличная возможность заработать. В первые дни цена на акции компании может резко меняться. А удачная предподготовка взвинчивает цены на акции еще до их выброса в открытый доступ.

Приведу два свежих примера.

Акции Twitter выставлялись по $26 за штуку. Во время IPO они продавались по $45,10, а через полгода цена упала до $31,97. Акции Tesla планировали продавать за $16, но в первые же дни цена поднялась до $19, а через полгода взлетела до $25,85.

Дополнительный доход владельцы акций получают от дивидендов – это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Размер дивидендов обсуждается на совете директоров и утверждается на собрании акционеров. Стоит понимать, что дивиденды выплачиваются не всегда, а их размер обычно невелик, но все равно это полностью пассивный доход.

Участие инвестора дает ему еще и дополнительные «козыри».

Диверсификация вложений

Покупка разных акций – отличный способ диверсифицировать часть инвестиций. Акции компаний одной отрасли обычно растут или падают синхронно. Поэтому есть смысл разделить вложения между, как минимум, тремя отраслями (например, нефтегазовый сектор, IT-технологии и финансы).

Ориентация на долгосрочную перспективу

Многие финансовые активы в России ориентированы на короткие сроки (высокодоходные облигации, банковские вклады). Участие в IPO позволяет вложиться надолго и по-полной использовать мощь сложных процентов.

Более простой вход

IPO дает возможность купить те акции, которые практически недоступны частному инвестору на вторичном рынке.

Недостатки IPO для инвестора сводятся к двум пунктам.

Во-первых, высокие риски. Со временем акции могут как вырасти, так и резко упасть в цене
Во-вторых, рано или поздно инвестору придется изрядно понервничать в «зоне убытков»

Как выглядит процедура IPO сейчас

Современный механизм IPO сильно отличается от того, который использовался 400 лет назад. Сейчас IPO – череда стандартных шагов, основная задача которых – максимально защитить интересы инвесторов. К примеру, законодательно прописаны равные права на доступ к информации для всех инвесторов. Детально оговорено, что и как компания должна рассказывать о себе.

За несколько лет до размещения компания начинает публиковать проверенную финансовую отчётность – то есть подтверждённую авторитетным в мире аудитором. Как правило, организаторы размещения нанимают для этого кого-то из «большой четвёрки» аудиторов: Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young и KPMG.

Параллельно компания стремится избавиться от малопонятных, непрозрачных или сомнительных с точки зрения рынка бизнесов. Часто в команду привлекают управленцев из числа «звёзд» рынка. Кроме того, многие компании за год-полтора до IPO начинают скупать на рынке активы, надеясь увеличить свою стоимость. По сути, компания прихорашивается к IPO, как светская дама к выходу в свет. Затем начинается активный этап, обычно он занимает от 4 до 12 месяцев. На этом этапе компания нанимает банки-андеррайтеры.

Андеррайтер IPO – компания, обеспечивающая размещение акций эмитента на бирже. В качестве основных андеррайтеров чаще всего выступают инвестиционные банки. Среди прочего эти банки предлагают крупнейшим инвесторам ценные бумаги компании до того, как они начнут торговаться на бирже.

Андеррайтеры отвечают за техническую сторону подготовки IPO и страхуют некоторые наиболее болезненные риски, кроме того, привлекают аудитора, юридических консультантов, букранера.

Букранер (Bookrunner) в ходе IPO управляет книгой заявок, собирает заявки инвесторов, определяет окончательную цену размещения и формирует пул инвесторов, которые в конечном счёте станут акционерами компании.

Также необходимо опубликовать несколько обязательных документов. Например, для выхода на американские биржи требуется заполнить форму F-1 (в ней содержится детальное описание компании, особенностей её бизнеса, источников дохода, потенциальных рисков). Если инвесторы в будущем узнают, что компания что-то утаила, это может стать причиной для судебных исков на сотни миллионов долларов. Параллельно менеджмент компании отправляется в своеобразное рекламное турне по странам – roadshow.

Roadshow – турне по нескольким крупным городам, иногда в разных странах, состоящее из серии встреч, в ходе которых топ-менеджеры и основатели компании лично рассказывают ключевым потенциальным инвесторам о стратегии и перспективах компании.

Цель roadshow – встретиться с максимальным числом потенциальных инвесторов лично. К примеру, сооснователь «Яндекса» Аркадий Волож рассказывал журналистам, как перед IPO ему на протяжении месяца приходилось каждый день выступать в новом городе США.

Наконец наступает заранее назначенная дата размещения. Менеджмент компании собирается в специальном помещении в здании биржи и несколько часов ждёт своей очереди. По крайней мере, так было до начала пандемии COVID-19. В течение дня крупная биржа может провести больше дюжины IPO. Поэтому соискателям инвестиций и приходится отстоять очередь. Но вот происходит официальный старт торгов, выбранный компанией человек бьёт в специальный колокол. И после этого за несколько часов становится понятно, как много людей купили акции и насколько успешным было IPO. А у компании начинается новая жизнь.

Откровенно неудачные ИПО

Здесь отмечу два проекта:

Lyft – работает на рынке райдшеринга. На данный момент основную прибыль компания получает за счет своего приложения, помогающего водителям такси и пассажирам находить друг друга, а также предлагает электробайки и самокаты для коротких поездок. Планы у компании амбициозные, но IPO оказалось провальным: после выхода на биржи цена акций упала почти вдвое, есть шансы обновить минимумы.
Uber – компания работает не только с такси, есть отдельное направление, занимающееся логистикой и ресторанами (люди выбирают понравившееся заведение и бронируют место). Оценка компании была сверхоптимистичной, емкость рынка около $5,7 трлн. в год. Но выход на биржу оказался не настолько хорош – после начала торгов в мае акции находятся у минимумов в районе $32 за 1 штуку.

Даже тщательный анализ не страхует на 100% от неудачи. Поэтому работайте только с портфелями из нескольких IPO.

Биржа для среднего бизнеса

По оценкам Минэкономразвития и Мосбиржи, до 2025 года в стране состоится около 40 IPO*. Среди крупных компаний, которые готовятся к размещению, можно назвать: «ЕвроТранс» (топливный оператор), «Делимобиль» (каршеринговый сервис), Mercury Retail Group (владелец сети магазинов «Красное и белое» и «Бристоль»), Sokolov (ювелирная компания), «ВкусВилл» (розничная сеть супермаркетов).

При этом IPO становится все интереснее для зрелых компаний. Их ускоренный рост определяет особенно острую потребность в дополнительных ресурсах на всем протяжении развития. Актуальные тенденции развития наиболее массовых инструментов финансирования сопряжены с вызовами для высокотехнологичного зрелого бизнеса. После повышения ключевой ставки Банка России резко возросла стоимость кредитов, институты развития сокращают свои грантовые программы. Сейчас компании сталкиваются с тем, что испытывают огромные затруднения с внешним финансированием. Дефицит средств может замедлять темпы развития бизнеса или даже ставить под угрозу лидерство таких компаний. В связи с этим IPO может стать не только инструментом развития для крупного бизнеса, но и спасением для высокотехнологичных компаний среднего звена

Для того чтобы разобраться, как именно таким компаниям выходить на IPO, стоит обратить внимание на первопроходцев в этом деле.

* Об этом сообщил председатель правления Мосбиржи Юрий Денисов в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ-2023), ранее с таким же заявлением выступали представители Минэкономразвития РФ.

Как участвовать в IPO частным инвесторам?

Как мы видим из процесса IPO, у индивидуальных инвесторов немного возможностей поучаствовать в IPO. В общем-то, варианта два.

Первый — через брокера, который получает аллокацию от андеррайтера. В таком случае количество акций будет зависеть непосредственно от андеррайтера. Российские брокеры также могут накладывать ограничение на продажу этих акций, в США брокеры очень аккуратно подходят к процессу IPO и только очень ограниченный список инвесторов получают доступ к аллокации.

Второй — участвовать в момент открытия торгов. В данном случае процесс ничем не отличается от торговли любыми другими акциями.

Станьте публичным с учетной записью PEA

Счета PEA — это инвестиционные счета, которые открыты только для учреждений, головной офис которых находится в Европейском Союзе. В отличие от счетов ценных бумаг, ЧАЗ имеют строгие ограничения как по сумме, подлежащей выплате, так и по налоговым положениям.

Инвестиции не могут превышать потолок в 150 000 евро. Но для его обхода представляется вариант UCITS, который позволяет выйти за этот предел.

С налоговой точки зрения счета, открытые на срок менее 5 лет, облагаются социальными и налоговыми вычетами. Существуют особые условия для счетов, открытых в период от 0 до 2 лет. Существуют также специальные положения для счетов на срок от 2 до 5 лет. Для учетных записей старше 5 лет они освобождаются от всех применимых положений о налогах и социальном обеспечении.

Эта мера по налоговым вопросам направлена на сохранение вложений различных инвесторов в портфель в течение разумного периода времени.

Уход из России в обмен на возвращение на Nasdaq

Апелляция Yandex, наоборот, была удовлетворена. Но, как и в случае с Qiwi, Nasdaq поставил условием разделение бизнеса на российский и международный. Планируется, что российские бизнес «Яндекс» будет передан в отдельную структуру, контроль над которой получит менеджмент. Затем в российский «Яндекс» будет привлечена группа инвесторов.

У головной структуры Yandex останутся активы, связанные с беспилотным транспортом, большими данными, облачными технологиями и образовательными платформами. Также Nasdaq возобновил торги акциями Nexters: это стало возможным после того, как компания покинула Россию.

Первое IPO: как появилась самая дорогая компания в мире

Считается, что первое IPO прошло в марте 1602 года, когда Голландская Ост-Индская компания разместила свои акции на Амстердамской бирже. Решением Генеральных штатов Соединённых провинций Нидерландов местные купцы, торговавшие пряностями и специями, были объединены в Ост-Индскую компанию (Verenigde Oostindische Compagnie, VOC), которой удалось изменить мировой финансовый рынок.

К тому моменту рынок пряностей был высококонкурентным, голландские купцы соперничали не только друг с другом, но и с испанскими коллегами, за которыми стояла мощь куда более влиятельной державы. Интересы властей и торговцев совпадали. Тогда Йохан ван Олденбарневелт, Великий пенсионарий, по сути, первое лицо в стране, предложил купцам объединиться, получив монопольное право на торговлю. Ресурсов основателей было недостаточно – тогда-то и приняли решение привлечь дополнительный капитал, выпустив акции.

Порог входа был высокий – вложить нужно было минимум 2400 флоринтов, но отбоя от желающих не было. Деньги новая компания привлекла посредством продажи ценных бумаг, срок обращения каждой акции составлял 21 год, их можно было продавать и наследовать.

Ост-Индская компания была не только первой многонациональной, но и, вероятно, крупнейшей по величине капитала корпорацией в истории бизнеса. По некоторым расчётам, в период расцвета её стоимость в переводе на современные деньги составила бы недостижимые ни для одной современной компании $7,4 трлн.

Этапы IPO

Процесс первичного выпуска ценных бумаг можно разделить на следующие этапы:

предварительный этап
Владельцам компании необходимо учесть все плюсы и минусы проведения IPO, оценить бизнес и структуру активов, просчитать, сколько акций и по какой цене стоит выпускать на биржу. Помимо этого, компании следует подготовиться к новому статусу – придется каждый квартал после выхода на биржу публиковать финансовую отчетность, чтобы повысить доверие инвесторов и действовать по правилам биржевых торгов.

Все это может занять от нескольких месяцев до нескольких лет. Когда совет директоров (или создатель компании, если он полностью владеет бизнесом) примет окончательное решение провести IPO, начинается новый этап.
подготовительный этап
Самостоятельно выйти на биржу не получится – компании нужен профессиональный посредник, который будет обладать необходимыми ресурсами, в том числе для поиска крупных инвесторов. Таким посредником становится андеррайтер. Им может выступать инвестиционный банк или целый финансовый конгломерат.

Компания заключает с андеррайтером договор. После этого андеррайтер оценивает, насколько бизнес перспективен, и разрабатывает проспект эмиссии. Вместе с другими документами он направляется в регулирующий орган страны, где пройдет IPO. Для России это Банк России, для США – комиссия ко ценным бумагам и биржам SEC.

В проспекте эмиссии указывается подробная информация о компании: владельцы, состав руководства, отчетность, история компании и план ее развития, текущее положение дел и т.д. Если все соответствует требованиям регулирующего органа, назначается дата IPO.

После этого, чтобы привлечь инвесторов, андеррайтер устраивает road show. В ходе него представители компании-эмитента две-три недели ездят по стране, где планируется выпуск бумаг, встречаются с потенциальными покупателями и рассказывают о преимуществах участия в IPO.

Road show устраивается по двум причинам. Во-первых, мероприятие позволяет эмитенту прорекламировать себя. Во-вторых, в процессе road show андеррайтер собирает предварительные заявки на акции и корректирует цены.
основной этап
Крупные инвесторы получают возможность купить бумаги до официального старта IPO, как и сам андеррайтер – он зарабатывает на разнице между ценой, по которой приобрел акции, и ценой размещения. В случае успеха это могут быть большие деньги. Именно поэтому, когда о намерении провести IPO заявляет перспективная компания, за право представлять ее разыгрывается борьба между андеррайтерами-конкурентами.

Итак, бумаги оказываются на бирже. Теперь их может купить любой желающий, в том числе инвестор с небольшим капиталом.

При этом приобретение акций сразу после начала торгов влечет за собой риски – цена в первый день IPO может как сильно вырасти, так и упасть, и некоторое время стабильности не будет. Также в период Lock Up, который длится от 90 до 270 дней, купивший акцию не может ее продать. Уже потом инвестор может реализовать акции по более высокой цене или оставить их у себя в соответствии со своей стратегией.

Невозможно точно определить, как завершится IPO. Если оно будет успешным, компания получит широкую известность и рост капитализации. Если же IPO окажется провальным, акции потеряют в стоимости, а компания понесет убытки, которые будут широко освящены в СМИ.

Но для желающих купить акции это все еще возможность значительно приумножить вложения. Благодаря открытости информации, можно проанализировать финансовые показатели и самостоятельно оценить, есть ли у компании шанс пробиться в лидеры рынка. А если у человека нет опыта для такого анализа, он всегда может обратиться за помощью к компетентным лицам.

Как участвовать в IPO

Для того, чтобы участвовать в IPO, вам нужен брокерский счет. На нем должна быть определенная сумма денег, которую вы хотите вложить в акции. Кроме того, есть минимальная сумма, которую нужно иметь для участия — она различается от размещения к размещению, может быть как в рублях, так и в иностранной валюте. Она зависит от компании и цены ее бумаг.

Покупка бумаг крупной международной компании, которая выходит на биржу, может быть очень дорогой и не всем по карману. Помимо этого в некоторых IPO могут участвовать только квалифицированные инвесторы. Этот статус могут получить те, кто соответствует требованиям:

Сумма активов от ₽6 млн. Сюда входят депозиты, акции, облигации, обезличенные металлические счета, в том числе в доверительном управлении;

Обороты по сделкам на финансовых рынках за последний год от ₽6 млн. Оборот — общая сумма сделок с финансовыми инструментами и ценными бумагами, которые могли быть как прибыльными, так и убыточными. Например, вы купили акций на ₽1 млн, а потом продали их — оборот будет ₽2 млн. Кроме того, нужно проводить сделки регулярно, каждый месяц не менее одной, а каждый квартал — не менее десяти;

Высшее экономическое образование, подтвержденное дипломом государственного образца. У вуза также должна быть аккредитация, которая позволяет аттестовывать в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

Аттестат специалиста финансовых рынков от Банка России, а также международные сертификаты CFA, CIIA и FRM;

Опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами. Два года, если у организации есть статус квалифицированного инвестора, а в других случаях — три года. При этом вы должны работать с ценными бумагами. Если вы, например, были офис-менеджером или HR-специалистом, то «квалом» вы не станете.

Обычно розничным инвесторам более доступны IPO российских компаний. Для них обычно не нужен статус квалифицированного инвестора. Посмотреть на предстоящие размещения можно, например, в приложении брокера. Чтобы поучаствовать в IPO, нужно сделать несколько шагов. Ряд из них вы могли уже пройти, например, если у вас уже есть брокерский счет:

Выбрать компанию;
Изучить информацию о предстоящем размещении, даты приема заявок;
Узнать, кто может участвовать в IPO — только квалифицированные инвесторы или все, в том числе «неквалы»;
Открыть брокерский счет;
Положить на него необходимую сумму;
Подать заявку в приложении, на сайте или в офисе брокера.;
В случае переподписки брокер может отклонить заявку или выполнить ее не полностью. Тогда вам нужно будет больше денег и новая заявка, если вы укладываетесь в сроки ее подачи;
После того, как заявку исполнят, вам придет уведомление.

Есть такое понятие, как аллокация — это сколько процентов от числа заявок будет выполнено. Брокер вместе с андеррайтером распределяют бумаги от самых крупных инвесторов к самым маленьким. И, конечно, в приоритете инвесторы с большим капиталом.

Так что есть вероятность, что вашу заявку не исполнят либо не выполнят полностью. Например, вы хотели купить 100 акций компании, а вам на счет зачислили 50. Деньги с вас возьмут только за те акции, которые вам достались.

Вложиться на старте: можно ли простому инвестору заработать на IPO

Действовать нужно весьма осторожно. Инвестиции в Pre-IPO (на стадии подготовки IPO) относятся к активам с высоким уровнем риска

При этом, конечно, можно ожидать и крайне высокую доходность. Но гарантий нет.

Часто андеррайтер до того, как предложить акции всем желающим инвесторам, продаёт часть выделенных ему бумаг некоторому количеству доверенных клиентов. Приобрести бумаги до начала торгов напрямую через андеррайтера может быть непросто. Дело в высоком пороге входа – часто от нескольких миллионов рублей. Поэтому инвестор, не желающий вкладывать в каждое отдельное IPO значительные суммы, может воспользоваться услугами посредника-брокера. Тот составит общую заявку, куда войдут все желающие. При этом существует вероятность, что из-за большого спроса на акции брокер не сможет удовлетворить каждую заявку в полном объёме.

Также стоит учитывать, что некоторые брокеры устанавливают для акций, купленных на этапе первичного размещения, так называемый lock-up-период. Это время (от 3 до 9 месяцев), когда акционеры не имеют права продавать свои бумаги. Можно, разумеется, просто подождать начала торгов и, посмотрев со стороны на начальные колебания цены, приобрести акции. Но тогда и прибыль, возможно, будет ниже.

За последние десять лет IPO для непрофессиональных инвесторов стало куда доступнее. Роль в этом сыграло массовое распространение финтех-приложений, подобных британскому Revolut. Вместе с тем, IPO всё ещё сложный и непредсказуемый процесс. Его успех зависит от большого числа факторов. Однако нет никаких сомнений в том, что длящаяся уже более четырёх веков история публичных размещений продолжится. У IPO есть все возможности оставаться востребованным способом привлечения крупных инвестиций для компаний во всём мире.

Как стать публичным во время кризиса?

Социальные и экономические кризисы так или иначе приносят пользу крупным корпорациям. Это первое, что нужно знать, когда речь заходит о вопросах, связанных с кризисом.

В кризисных ситуациях компании, извлекающие из этого выгоду, всегда склонны хотеть сохранить вещь дольше в ущерб пострадавшим. Именно по этой причине всегда рекомендуется открывать длинные позиции во время кризиса.

В условиях бушующего сейчас в Украине социально-политического кризиса вся прибыль достается инвесторам, которые заняли длинные позиции. Будь то те, кто инвестировал в нефть, газ или пшеницу, они в настоящее время являются основными бенефициарами.

Пять плюсов IPO

Во-первых, за счет размещения акций привлекается долгосрочный капитал, возвращать который не нужно. Допсредства эмитент может направить на покупку других компаний, уменьшение долговой нагрузки, модернизацию производства или финансирование новых проектов
Во-вторых, только после выхода на биржу компания по-настоящему обретает рыночную капитализацию. Точная цена бизнеса повышает рейтинг эмитента и открывает ему доступ к более дешевым финансовым ресурсам
В-третьих, IPO улучшает финансовое состояние организации. Размер собственного капитала увеличивается за счет роста акционерного капитала (продажа акций) и добавочного капитала (эмиссионный доход). Кроме того, на престижных зарубежных площадках акции компании можно использовать в качестве залога для получения кредитов. Или вместо денег для оплаты консалтинговых услуг и поощрения менеджеров высшего и среднего звена
В-четвертых следует из предыдущего пункта. Статус публичной компании всегда улучшает соотношение заемных средств к собственным. Это позволяет привлекать заемный капитал под меньшие проценты
В-пятых, эта процедура повышает статус компании. С точки зрения контрагентов, если акции котируются на фондовом рынке – это надежные деловые партнеры

Особенную важность нюанс имеет для российских эмитентов, которые выходят на западный рынок. Кроме того, высокий спрос на акции обычно влечет за собой переход фирмы на качественно новый уровень

Какой продукт станет публичным в 2024 году?

В конце прошлого года мы уже говорили о компаниях, которые казались более перспективными на фондовом рынке в 2024 году. В частности, на французском рынке такие акции, как TotalEnergies, LVMH или Hermes, являются акциями CAC 40, за которыми следует внимательно следить. К этим действиям также добавился Stellantis, у которого был безупречный год.

В 2024 году, с последними ситуациями и последними экономическими новостями, очевидно, что цены на другие акции и товары сильно пострадают.

На фондовом рынке такие компании, как TotalEnergies, Газпром, Veolia и другие поставщики энергии, переживают тяжелые времена из-за различных санкций, обрушившихся на Россию.

На рынке криптовалют этот кризис положительно повлиял на Биткойн, как и на другие криптовалюты в этом отношении.

Этот кризис также затронул продукты первого потребления, такие как крупы

Это продукты, на которые необходимо обратить внимание в это время

Новая волна: бум IPO вопреки пандемии

Мировой рынок IPO значительно активизировался в 2020 году, поскольку в условиях пандемии многие инвесторы, обладая свободными финансовыми ресурсами, вышли на фондовые рынки. Сказались и экстренные денежные вливания центральных банков и правительств, направленные на борьбу с коронакризисом.

К тому же низкие ставки по депозитам стимулировали выход на биржу физических лиц, а мобильные приложения сделали этот процесс более простым и понятным.

В 2020 году компании по всему миру суммарно привлекли почти $300 млрд, а количество сделок достигло максимума за последние 20 лет. Первая половина 2021 года оказалась ещё «горячее». За первое полугодие компании по всему миру привлекли на IPO рекордные $350 млрд.

Неудивительно, что в 2020 году основной интерес вызывали компании, предлагающие технологии для удалённой работы и домашних развлечений. Но тренды изменились, и теперь у инвесторов в почёте бизнес, который специализируется на возобновляемой энергетике, а также онлайн-ритейлеры.

Онлайн-брокерская платформа

Онлайн-платформа представляет собой инвестиционную платформу, которая позволяет инвесторам инвестировать в различные торговые площадки, не выходя из дома. Как правило, это брокеры, предлагающие акции крупнейших фондовых бирж мира. Тем самым они дают возможность инвестировать без ограничений по времени на любом фондовом рынке мира.

Недавно появились брокерские онлайн-платформы, и трейдеры быстро их приняли. Они предлагают возможность движения по всем фондовым рынкам мира. Крупнейшим брокером, покупающим акции в Интернете, остается DEGIRO, это брокер с наибольшим количеством действий на рынке в данный момент.

Проблемы российских компаний с западными фондовыми биржами

В конце февраля 2022 г. сразу после начала специальной военной операции России на Украине западные фондовые площадки приостановили торги акциями большинства компаний с российскими корнями. Так, Nasdaq, помимо Qiwi, приостановил торги акциями Yandex (владелец российского «Яндекса»), маркетплейса Ozon, рекрутинговой платформы HeadHunter и разработчика мобильных игр Nexters.

Сергей Колодей, «Сигма»: Российскому ERP-рынку не хватает поддержки и площадок для обмена опытом
Импортонезависимость

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) приостановили торги акциями «Мобильных телесистем» (МТС) и маркетплейса в сфере недвижимости ЦИАН. Лондонская фондовая биржа (LSE) присотановила торги акциями интернет-холдинга VK и АФК «Система» (основной акционер МТС).

Затем в России был принят закон, обязывающий российские компании прекратить обращение своих ценных бумаг зарубежом. Правда, он касается только тех компаний, которые проводили IPO зарубежом через свои российские юридические лица. После этого МТС и АФК «Система» провели делистинг с NYSE и LSE соответственно.

В феврае 2023 г. Nasdaq и NYSE приняли решение окончательно прекратить листинг акций Yandex, Ozom, HeadHunter, Qiwi и ЦИАН. Все из упомянутых компаний подали апелляции на эти решения. Апелляция Ozon была отклонена.

Что это значит для отдельных инвесторов

Компания идет публика, представляет отличную возможность для отдельных инвесторов, потому что часто их единственный способ инвестировать в компании. Большинство инвесторов не участвуют в венчурном капитале или других видах частного финансирования. Вместо этого они покупают общедоступные акции на обмене.

Другим способом покупки акций недавно общественной компании — покупать их на фондовой бирже, когда они будут перепроданы на бирже после IPO. В этом случае вы просто купили акции через свою брокерскую фирму, как покупка любых других ценных бумаг.

Прежде чем участвовать в IPO, важно провести исследование компании, выходящей на IPO. То, что компания популярна, не означает, что вы должны окунуться в нее с головой

Вместо этого воспользуйтесь базой данных EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам США, чтобы ознакомиться с регистрационной формой S-1 IPO компании, в которой раскрывается важная информация о компании. Учитывайте такие факторы, как факторы риска компании, ее дивидендную политику и то, на что она планирует использовать капитал.

Выводы

ИПО – реальная возможность заработать больше 100% от стартовых инвестиций за 3-6 месяцев. Стандартное вложение в фондовый рынок или банковский депозит никогда аналогичную доходность не даст. По акциям компаний, выходящих на биржи, наблюдается повышенная волатильность, они пользуются спросом, отсюда и высокий заработок.

Назвать первичную продажу акций панацеей нельзя. К недостаткам проведения IPO можно отнести риск обесценивания бумаг после выхода на биржу. Пример Lyft доказывает, что даже у бизнеса с многомиллионными оборотами нет 100%-ных гарантий.

Всесторонний анализ и портфельное инвестирование в ИПО позволяет в разы снизить риски. Так что если не будете класть все яйца в одну корзину, то сможете на этом заработать.